谁能猜测，金价不停革命高，黄金企业反倒来阻拦了？

6月4日，“周大福深圳工场停工停产”登上热搜。一张网传的停工待岗见告自满，“因市场环境变化，基于公司发展计谋变调、业务坐褥转型需要。公司鼓励决定将（深圳）北山工场的坐褥制造业务进行搬动，触及关系坐褥线、开导、原材料等资产转动。公司坐褥制造业务于2024年6月1日运行停工停产。”

「市界」从多方获悉，确有职工被衔命，周大福也承认了工场搬动果然切性。

看成黄金珠宝行业的大哥，周大福世界谋划着7000多家门店，年营收900多亿。近两年，黄金市场的火热有目共睹，周大福本应功绩起飞，却传出了停产见告，这令破钞者匪夷所念念。

老本市场上，投资者也在用脚投票。为止2024年6月6日午间收盘，周大福的股价还是跌至9.77港元，市值更是从2023年1月6日的1644亿港元，跌至不及1000亿港元。不到一年半时候，缩水了600多亿港元。

01、停工疑团

网传的停工见告题名上，写的是深圳市周大福珠宝制造有限公司，「市界」拨打天眼查上的公司电话，无东说念主接听。

“我姐姐在里面当筹议师，前段时候被衔命了。有补偿。”未必，有关系东说念主士向「市界」阐明说念。另一位周大福里面职工也称，这一变动属于嵌入工场整合搬迁。

6月5日，「市界」赢得了来自周大福的官方回应，回应称，“为进一设施整企业资源树立，晋升运营成果，集团决定对深圳厂区部分部门进行变调与再行计较，以及把深圳厂区部分坐褥部门迁往广东顺德厂区。”

周大福还强调，触及变调的业务占集团在深主体业务比重较小，不存在停工停产的情况。集团与受影响的职工通常邃密，在正当的基础上有序处理就业关系和作出补偿。

▲（关联“周大福停工停产”传言声明）

周大福未说起具体减员东说念主数，但据天眼查上的年报信息自满，该公司2022年参保东说念主数为1051东说念主。

“这是珠宝业相比大的新闻了。”一位在北京作念首饰定制的从业东说念主员称，许多一又友齐跑过来向她探问，“周大福若何了？”据她分析，阿谁被关的工场是主作念K金的，K金上会嵌入多样支撑，属于一口价居品，手工费收得高，不如足金受见谅。“周大福很有可能是这方面的业务不太行了，是以进行计谋性松开。”

另一位在深圳腹地作念租出营业的东说念主士也阐明说念，那如实是一家以K金和嵌入为主的工场。据新华社2021年的报说念，周大福在内地有3个厂，散播在顺德、深圳和武汉。至于周大福为什么选拔对深圳地区动手，其实也不难知道，上述东说念主士称，“毕竟深圳房租贵，企业社保交的比例也多，降本是不得不尔的选拔。”

周大福的谋划压力，从功绩上可见一斑。

2024财年第四季（2024年1月至3月）财报自满，受惠于建壮的节日需求、黄金首饰破钞以及不时推动高价值增长，集团的举座零卖值高潮12.4%。其中，内地市场孝敬了88.6%的零卖值占比。

看起来，周大福的举座收入似乎在变多。但实则挑战已来，该季度内地珠宝嵌入、铂金及K金首饰孝敬零卖值12.4%，零卖值增长率为-14.2%，而黄金首饰及居品孝敬零卖值则为84.8%。也即是说，周大福相比收获的业务占相比少，占大头的齐是利润较薄的业务。

这并非刚出现的表象。拉长周期看，从2022年上半财年至2023年下半财年，集团举座珠宝嵌入、铂金及K金首饰营业额占比从22.6%一说念下滑至16.6%。反不雅黄金首饰及居品，营业额占比却从70.7%攀升至78.2%。

▲（周大福财报截图）

周大福说明注解称，珠宝嵌入首饰属非必需破钞品，因此较受经济周期影响，在宏不雅环境充满挑战的情况下相对疲弱。

枢纽在于，这两种黄金居品的毛利有内容分辩。一般来讲，珠宝嵌入首飾比黄金首饰的毛利要卓绝10%～20%。而前者零卖值占比在变少，后者占比在加多，说明周大福的收获才能其实是在变弱。

这种收尾在周大福2024财年中报（2023年4月至9月）中已有体现。中报指出，其由于黄金首饰居品营收占比从上年的76.5%晋升至80.4%，导致毛利率下降1.5%。

「市界」还在中报里发现，成本限度措施还是在悄然进行。评释期内，销售及行政开支减少4.5%至61.5亿港元，这些开支包括职工成本及关系开支、专柜分红及租出关系开支，其中，职工成本及关系开支下降0.8%。

02、被吐槽的“黄金珠宝之王”

市值巅峰时达快要1700亿港元，年营业额900多亿港元，雇主手合手千亿资产，终年作客全球富豪榜。这些惊东说念主的数字齐曾是袒护在周大福头上的光环。

1929年，周到元借助中国传统贺词“大红大紫，五福临门”的好意思好寓意，在广州创立首间“周大福金行”，主要谋划黄金饰品。十多年后，周到元的儿子与其时在金行任职掌管的郑裕彤授室，郑裕彤也贼人心虚袭取了周氏的金行。

20世纪40年代，周大福投入香港，在出奇的战乱时期，赶上了黄金市场的紧俏，公司营业百废俱兴。在此时刻，郑裕彤草创了99.99%纯金首饰，在鱼龙羼杂的黄金来往市场立下尺度，又在南非购入一间领有钻石石派司的公司。就这么，一手合手着黄金，一手伸向钻石，周大福开启了扩体增容的期间。

1998年，周大福进犯内地零卖市场，在北京贵友大厦开设了第一家专卖店。这家店的开业真实为内地东说念主开启了新世界，伴计结伴制服，店内明码标价，货色罗列也漂亮先锋，一时候在京城“哄动一时”。

乘着中国经济升起的快车，2010年，周大福于北京开设了第1000家门店。2011年底，周大福在香港上市，公司年营收作念到了350多亿港元，净利润也超35亿港元。不管是从销售范围照旧门店范围上，齐遥遥最初于其它珠宝品牌。

跟着时候的推移及竞争敌手的追逐，2018年，老凤祥、周大生等门店数目追上来了。这让周大福运行焦灼不安，2019年，周大福措置层作念出一个弘大的决定，冷落新城镇主见，一改自营为主的计谋，绽开加盟商和洽，且不再局限于一二线城市的高收入东说念主群，加码下千里市场。

依托此计谋，周大福开启了又一轮门店范围大爆发。

为止2023年年末，周大福门店数目为7548家，与第二名的老凤祥（5994家）、第三名的周大生（5106家）拉开较大差距，成为名副其实的黄金珠宝之王。

然则，加盟推广带给一家企业的影响，常常伴跟着多样问题。在小红书等酬酢媒体上，总能看到周大福克减50元、80元，致使100元的宣传，也会普通有东说念主提问“如斯鼎力度的克减是否靠谱”。

一位与加盟店实现“里面和洽”的浙江地区代购向「市界」流露，我方能作念到克减105元。“你看好样式，去店内下单购买，我算好优惠后把钱私发给你。”据她描画，能操作大克减的齐是一些营业不好的加盟店，不受总部平直措置，加盟店主我方费钱屯周大福的货，然后为了冲量，暗暗通过大克减的格式薄利多销。“少赚就少赚点，总比没营业强。”

然则，这种暗箱操作无疑会对悉数这个词品牌的价钱体系变成冲击。“近两年，周大福总部一直在查，但依然屡禁不啻。加盟店亦然莫得办法。”该代购称。

而来自破钞者的吐槽声，还包括周大福筹议跟不上，价钱太贵，服务格调差等问题。一位顾主告诉「市界」，周大福要价太高了。“首饰比海外金价贵了100多块。它家的工艺和筹议如实有一些精致度，但也不至于卖那么贵。”

“近几年除了传承系列市场反馈还可以，周大福新品齐欠缺新意。”有珠宝青睐者赞同说念。“而且，这年初凡是去个靠谱的打金店，加工费只好三五十元。性价比可以说甩周大福一条街。”

枢纽在于，几年时候的大举推广并未给周大福带来相应假想的增长数据。以最为激进的2023财年为例，该财年，周大福净增门店达到史无先例的1574家，但营收同比下降4.3%；归母净利润同比下降19.79%，毛利率为22.36%，创下了近9年来的新低，在内地的营业额也同比缩水了6.1%。

到了2024财年中报（为止2023年9月），周大福内地同店销售额下落3.5%，其中加盟店同店销售额下落2.7%。

稠密不利数据齐向周大福传递着一个信号，范围效应还是不管用了。2023年3月，主要慎重该公司内地业务周大福实行董事兼董事总司理陈世昌倏得去职，他曾是北京首店的磨砺选址东说念主，亦然加盟主见的有劲推广者。他的离开，被业界以为是周大福拓店主见的刹车。

为止2024年3月底，周大福珠宝总体门店数目从2023年底的7636家，减少至7548家，三个月时候净关闭88家门店。

▲（周大福财报截图）

03、金价越涨，越不收获

金价越涨，越不收获的奇怪表象，不啻发生在周大福身上。

周大生2023年毛利率为18.14%，较上年同期下降2.64个百分点，主要由于黄金类、嵌入类居品销售收入结构发生变化所致。2024年第一季度，因为同样的原因，毛利率再同比下降2.34个百分点至15.57%。

固然周生生2023年毛利率由26.3%微升0.1个百分点至26.4%。但公司暗示，由于销售组合中黄金占比极高，若非年内金价不时攀升，毛利率一定低于咫尺。

不难发现，“周姓”珠宝的共同特质齐是嵌入类居品销售卖不动了。

不停被推高的黄金市场，其实破钞者买的大多是每克仅包含数十元加工费的基础款黄金，致使是纯投资类金条。这种茂密关于靠高溢价，高加工费收获的珠宝品牌来说，基本等同于浮云和泡沫。

不仅如斯，不停创下历史新高的金价，也运行让破钞者投入不雅望现象。六福珠宝山东一市集门店伴计万万想不到，连五一假期齐没营业。“5月1号2号贯穿两天没开单，冷清到让我怀疑东说念主生。”伴计向「市界」感叹，“3号要放工了才有一个顾主买了四百多。”

该伴计还称，“当今金价那么高 ，钱又难挣。除非不差钱的，普通老匹夫谁会往前冲？户限为穿快授室常便饭了。”

世界黄金协会4月30日发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势评释》自满，在3月份出现高金价的布景下 ，一季度金饰破钞184吨，同比下降了6%。毫无疑问，珠宝大涨，透支了巨匠对金饰的需求量。

领有三年多珠宝从业告诫的老张指出，破钞者购买需求缩短，批发端卷入末端市场，再加上圈套今信息越来越透明，齐令黄金营业越来越不好作念了。

他谋划着一家自有珠宝品牌店，主作念彩宝。他告诉「市界」，“2022年，能彰着嗅觉出公共对品牌黄金运行祛魅。”

亦然在时候起，网上越来越多涌现出访佛“水贝市场黄金白菜价”的新闻。据老张先容，往常，齐是黄金珠宝零卖商去水贝拿货，加工后售卖给破钞者。“但一些水贝市场小商家入局掀翻价钱战，断了咱们的渠说念，我方在互联网上宣传售卖。这种不管不顾的举止，平直打乱了市场轨则。变成的收尾即是行业恶性竞争。”

“但水贝批发有一个最大的缺陷是浮泛服务和售后体系。比及那些冲进水贝市场的破钞者运行反馈过来，为时已晚。”老张称，“咫尺，我的一些老客户还算雄厚，新客户相比难发展。”

为此，他2022年运行转型，找了一个景区，卖起下昼茶，房子中只放一节展柜，用来售卖一些黄金首饰和录取手链，两业务互不禁锢。“收尾，下昼茶旅游旺季的时候，利润奇高，比卖珠宝强多多了。淡季也能走个现款流，把房租赚出来。”老张苦笑说念。

老张的转型还在徐徐摸索中，更多金店雇主则被裹带进了黄金价高和行业内卷的淘汰赛。

中国黄金协会4月末分析称，金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业坐褥谋划风险增大，批发零卖企业进货变得严慎，首饰加工企业原料成本高潮、出货量下降，部分中袖珍加工企业致使停工休假。

一位深圳市珠宝筹议师6月5日在微博上嘲谑说念，“当今珠宝行业还是运行休半个月一个月两个月三个月……然后休闲，咱们这个月只上18天班。”

世界黄金协会5月27日发文以为，揣测将来，在季节性身分和金价高企的双重影响下，金饰破钞可能会不时疲软。

属于周大福们的逆境短期内还住手不了。“除非黄金降价，需求回升。同期市场恢复兴来的良性竞争。”老张无奈地称。他当今逢东说念主便劝，别进黄金珠宝行业，投资大风险高。“事实上，我嗅觉行业内的东说念主才在还是徐徐流失。”

作家 | 陈 畅